2020年4月3日

投资财通车:油价暴涨后,黄金的“黄金时代”是否来临?

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2020年4月3日

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投资财通车油价暴涨后,黄金的“黄金时代”是否来临?

  1. 美原油两日暴涨超20%,这只是开始?
  2. 黄金是否会继续上涨?
  3. 非农数据来袭,失业人数“爆表”

ADSS市场分析师 – Diego Xu

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美原油两日暴涨超20%,这只是开始?

昨天,WTI原油收涨近17%,两日上涨22%。

就像我们在3月31日的【开盘财通车】所分析,由于原油价格跌破20美元后各方均蠢蠢欲动,同时任何利好消息都会引发油价报复性反弹。

我们所说的导致油价反弹的三大因素:特朗普,企业减产和战争。

目前特朗普因素正在奏效。昨日,特朗普称沙特与俄罗斯几日内将达成协议,两国将宣布减产1000万桶。虽然此消息之后被俄罗斯否认,但这足以看出特朗普对超低油价的忍耐度有限,短期内将解决此问题。

预计,随着美国页岩油企业陷入困境,美股能源板块下跌,特朗普短期内将继续与俄罗斯和沙特交涉停止价格战。如果无效,特朗普将采取强硬措施,其中包括加征关税或NOPEC法案。

与此同时,如果油价继续徘徊于30美元下方,产油公司将搁置产量至油价反弹后,从而短期内令原油产量下降。

总体来说,WTI原油徘徊于24美元附近仍然有上涨空间,因为不管是特朗普还是产油企业都无法忍受。

黄金是否会继续上涨?

昨天,受到美国初请人数再次“爆表”以及全球疫情比没有好转的影响,黄金收了连续第二根阳线,收涨24.5美元,最高触及1620.80美元。

总体而言,虽然市场流动性紧张和极度避险情绪让美元得到追捧,但黄金的总体上涨趋势并不会改变。黄金的每次回调则意味着入场的好机会。

非农数据来袭,失业人数“爆表”

昨天公布的美国3月28日当周首次申请失业救济人数664.8万人,大幅超过预期的376.3万人,上周公布的初请从328.3万人上修至330.7万人。

在上周之前,美国初请失业金人数最高时1982年的69.5万人。

由于特朗普宣布停工到4月30日,因此接下来美国失业人数将会继续攀升。

今晚8点30分,美国将公布3月非农就业人口,前值27.3万人,预测值-10万人。市场预计,3月失业率将从3.5%升值3.8%。

由于本次非农数据统计到3月中旬,因此预期值并没有大幅下降。

但是,根据彭博预计今晚的非农数据为-25万人,因此今晚非农有可能低于市场预期。

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来源:Bloomberg

总体而言,美国就业市场正在快速恶化,这利好黄金。

美债收益率承压

由于美国国债也是最重要的避险资产之一,因此黄金与美债收益率呈负相关走势。

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来源:TradingView

目前,为了对抗新冠病毒所带来的经济和金融危机,美联储致力于压低美债收益率,缓解企业的借贷成本。

即前天美联储宣布已为外国央行设立一项临时回购协议安排(FIMA Repo Facility)后,昨天美联储又短暂放宽大型银行资本金的措施。

两项措施的目的是防止美国债券遭到大量抛售来换取美元。

近期,美国短中长期国债收益率都在不断地创历史新低。

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来源:TradingView

同时,市场预期美联储在推出无上限QE后,下一步将会是实行负利率,从而进一步压低美债收益率,利多黄金。

美元指数

昨天,美元指数收了连续第二根阳线,再次站上100.00关口。虽然由于新冠病毒我们继续看涨美元,但美元上涨不一定打压黄金。

从2008年次贷危机黄金与美元的走势来看,在危机爆发时美元上涨黄金下跌,原因是投资者卖掉黄金套现。

但是随着美联储的QE上台,市场流动性缓解从而引发美元回调黄金上涨。

之后危机并没有消除避险情绪攀升,这时美元与黄金一起上涨共同发挥避险资产的作用。

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来源:TradingView

从目前的走势来看,我们处于美元第二次上涨期间,因此黄金也会一起上涨。

超宽松的副作用

自新冠病毒爆发后,美联储降息至零,推出无上限QE,同时美国政府也推出大量财政刺激。

超宽松货币政策和大量资金涌入市场会造成违约和通胀风险。

在美联储3月22日宣布购买投资级企业债后,美国企业3月债券发行规模达到2600.7亿美元,较去年同期增长47%。今年前3个月的企业债发行规模攀升至5097亿美元。

如果疫情进一步恶化,停工停产继续,这些企业债能否偿还是一个很大的问题。

此外,美联储今年以来已经向市场投入超过1万亿美元,美国国会在通过2万亿刺激后将推出7600亿美元财政刺激。

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来源:Bloomberg

虽然这些资金对救助经济有一定的帮助,但在疫情好转之后将变成通胀和资产泡沫,因为美联储无法快速回收这么大量的美元。

违约和通胀风险都利好黄金。

新兴市场危机

每次金融危机都会导致美元上涨,而美元上涨则会让资金撤出高收益率但高风险的新兴市场国家。

拥有大量美元外债的新兴市场国家会遭遇资本外流,本币贬值,经济萧条。

近期历史再次开始重演:

新兴市场的资本外流规模达到830亿美元,创历史新高。而随着疫情在新兴市场蔓延,经济形势进一步恶化,新兴市场国家的货币也正在大幅贬值。

就像每次经济和金融风暴,新兴市场危机必不可免,而这利多黄金。

持仓量

自黄金跌至1450.00后,全球最大的黄金ETF一直在增持黄金。目前已经增持到971.9吨黄金。

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来源:SPDR Gold Trust

黄金/美元走势分析

自3月20日触底反弹以来,黄金形成上升三角形。

随着55日均线上穿100日均线,预计黄金日内将继续上涨。

今日,上方关注1640.00主要阻力位,下方关注1594.27主要支撑位。

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来源:TradingView(黄金/美元4小时图)

WTI原油走势分析

从4小时图来看,WTI原油正在筑底阶段,因此后期上涨的可能性较大。

由于技术指标拐头向下,预计油价将先跌后涨。

今日,上方关注28.00美元主要阻力位,下方关注22.00美元主要支撑位。

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来源:TradingView(WTI原油4小时图)